Владимир Верещак: Ненормальности в доходностях гособлигаций США
Причина: чрезмерно резкое ужесточение денежно-кредитной политики?10-летние гособлигации США снова приносят инвесторам меньше 2-летних: 2.68% против 2.85% соответственно.Имеется в виду годовая доходность до погашения.
Ненормально. За последние 40 лет этот показатель стал популярным предвестником рецессий, что видно на графике FRED.Внятного экономического толкования данного феномена я пока так и не встретил.Расскажите, пожалуйста, если знаете.
Сегодня, правда, поймал себя на мысли, что, возможно, подобная инверсия отражает чрезмерно резкое ужесточение денежно-кредитной политики (доходность краткосрочных облигаций на изменение ставки ведь быстрее реагирует), а это как раз и должно приводить к кризису.Падение спреда ниже 0 не означает, что рецессия начнётся завтра.Из графиков видно, что кризисы обычно происходят, когда спред начинает расти, возвращается в положительную зону, а ФРС уже понижает ставку (во всех случаях, кроме кризиса 1973–1975 годов).При этом кризис и падение рынка (скажем, индекса S&P 500) – не всегда одно и то же.
Читать на smartmoney.one
